5 دقیقه
گزارشها حاکی است اسپیساکس در حال آمادهشدن برای یک فروش ثانویه سهام است که میتواند ارزش خصوصی این شرکت فضایی را به حدود ۸۰۰ میلیارد دلار برساند — جهشی که اسپیساکسِ ایلان ماسک را در رتبهبندی باارزشترین شرکتهای خصوصی آمریکا بالاتر از OpenAI قرار میدهد. چنین تحولی در ارزشگذاریِ شرکت، توجه سرمایهگذاران، تحلیلگران بازار و نهادهای حاکمیتی را بههمراه خواهد داشت و پرسشهایی درباره چشمانداز رشد، درآمدزایی استارلینک و اهداف استراتژیک بلندمدت این شرکت مطرح میکند.
چرا رقم ۸۰۰ میلیارد دلار ممکن است — اما قطعی نیست
بر اساس گزارش وال استریت جورنال، بِلِت جانسون، مدیر مالی (CFO) اسپیساکس، برنامههای مرتبط با فروش ثانویه سهام را برای سرمایهگذاران تشریح کرده و همزمان درباره احتمال عرضه اولیه عمومی سهام (IPO) گفتگو داشته است. افراد آگاه در شرکت اشاره کردهاند که عرضه اولیه ممکن است در اوایل سال ۲۰۲۶ یا اواخر همان سال صورت بگیرد، اما این تاریخ قطعی نیست و وابسته به شرایط بازار و تصمیمات مدیریتی است. رقم ۸۰۰ میلیارد دلاری هدفی بلندپروازانه محسوب میشود — تقریباً دو برابر ارزشگذاری حدود ۴۰۰ میلیارد دلاری که در زمان آخرین فروش ثانویه گزارش شد — با این حال در گذشته حامیان وفادار اسپیساکس بارها حاضر بودهاند در قیمتگذاریهای بالاتر سرمایهگذاری کنند.
برای درک بهتر احتمال رسیدن به این سطح ارزشگذاری، باید چند عامل کلیدی را بررسی کرد: چشمانداز درآمدی استارلینک، توانمندیهای موشکهای قابل استفاده مجدد، قراردادهای دولتی و دفاعی، و همچنین برنامههای توسعهی فناوری مانند اتصال مستقیم به تلفن همراه (direct-to-cell). هر یک از این عوامل میتواند تأثیر قابلتوجهی بر ارزیابی سرمایهگذاران و بازار سرمایه داشته باشد. بهعلاوه، فضای رقابتی در بخش پرتاب فضایی و ارائه خدمات ماهوارهای، از جمله رقبایی مانند Blue Origin و شرکتهای تازهوارد، معیارهای ارزشگذاری را دستخوش نوسان میکند؛ در نتیجه رسیدن به ۸۰۰ میلیارد دلار هم شدنی است و هم مشروط به تحقق مجموعهای از پیشنیازها.
در دهه گذشته اسپیساکس سرمایهگذاریهای عظیمی را در توسعه موشکهای قابل استفاده مجدد انجام داده، تأسیسات پرتاب را گسترش داده و ناوگان ماهوارهای خود را افزایش داده است. این سرمایهگذاریها به تقاضای تجاری و دولتی قوی انجامیده و شرکت را در رقابت مستقیم برای قراردادهای پرسود با بازیگرانی همچون Blue Originِ جف بزوس قرار داده است. در همین حال، استارلینک — صورت فلکی ماهوارههای اینترنتی در مدار پایین زمینِ اسپیساکس — یکی از باارزشترین داراییهای این شرکت بهشمار میآید، زیرا خدمات پهنباند سرتاسری، بازارهای جدید و جریانهای درآمد متنوعی را به همراه داشته است. از منظر فنی، توسعه و استقرار هزاران ماهواره، مدیریت طیف فرکانسی، و ارائه سرویسهای باندپهن در نقاط دورافتاده نشاندهنده ظرفیتهای عملیاتی و تجاری است که میتواند ارزشگذاری را افزایش دهد.
علاوه بر اینها، اسپیساکس در حال توسعه فناوری اتصال مستقیم به تلفنهای همراه از طریق ماهواره است که پتانسیل ایجاد بازار بزرگتری برای خدمات مخابراتی ماهوارهای دارد. اخیراً این شرکت بیش از ۲۰ میلیارد دلار برای خرید پهنای باند و طیف EchoStar هزینه کرده است تا از زیرساختهای مورد نیاز برای این پروژه پشتیبانی کند. چنین هزینههای استراتژیک نشان میدهد که اسپیساکس بهدنبال ایجاد چند کسبوکار بلندمدت در دل گروه بزرگ اسپیساکس است و صرفاً به خدمات پرتاب محدود نمیماند. این تنوع کسبوکار (از پرتاب موشک تا خدمات ماهوارهای و اتصال مستقیم موبایل) میتواند چشمانداز درآمدی را گستردهتر کند و زمینهای برای توجیه ارزشگذاری بالاتر فراهم آورد، بهشرطی که اجرای فنی و تجاری موفق باشد.
سرمایهگذاران و بازار با دقت بالا نظارهگر تحرکات اسپیساکس هستند. بسیاری از سهامداران منتظر عرضه عمومی بودهاند، زیرا اسپیساکس نقش محوری در برنامههای فضایی و دفاعی دولت ایالات متحده بازی میکند؛ این نقش میتواند درآمدهای باثبات و قراردادهای بلندمدت را برای شرکت تضمین کند. ایلان ماسک همواره ایدههای مختلفی برای گسترش سهامداران مطرح کرده است؛ بهطور مثال او احتمال داده سهامداران تسلا بتوانند از رشد اسپیساکس منتفع شوند — هرچند اجرای چنین طرحی با موانع حقوقی و لجستیکی مهمی روبهرو است. پیشتر نیز درباره امکان جدا کردن واحد تجاری استارلینک و تبدیل آن به یک شرکت مستقل بحثهایی مطرح شده و این احتمال وجود دارد که هر عرضه اولیهای (IPO) شامل کسبوکار استارلینک نیز باشد، زیرا این واحد یکی از کلیدیترین بخشهای ارزشآفرین اسپیساکس است.
در نهایت، اینکه آیا اسپیساکس بتواند به ارزشگذاری ۸۰۰ میلیارد دلار دست یابد یا خیر بستگی به مجموعهای از عوامل بیرونی و درونی دارد: شرایط کلی بازار سرمایه، توانایی شرکت در اجرای پروژههایی مانند اتصال مستقیم به موبایل، میزان موفقیت در تجاریسازی استارلینک و درآمدزایی از آن، و همچنین نحوه مواجهه با چالشهای قانونی، نظارتی و رقابتی. با وجود این عدم قطعیتها، ترکیبی از توانایی پرتابِ موشکهای قابل استفاده مجدد، گسترش خدمات ماهوارهای، سرمایهگذاری در طیف فرکانسی و رابطه نزدیک با نهادهای دولتی، اسپیساکس را در موقعیتی قوی قرار میدهد تا در صورت تحقق برنامهها و چشماندازها، توجیهکننده یک ارزشگذاری چشمگیر باشد. در عین حال، تحلیلگران بازار باید ریسکهای فناوری، ریسکهای بازار و ریسکهای سیاسی و نظارتی را نیز بهدقت ارزیابی کنند تا تصویر واقعیتری از پتانسیل ارزشگذاری ارائه دهند.
منبع: smarti
ارسال نظر